保障房建設(shè)如火如荼的繁榮景象和國家的傾斜政策，讓一些地方政府意識到了融資新“契機(jī)”。近日有消息透露，有一些地方正欲以興建保障房為名打造新的融資平臺，以期在管控趨嚴(yán)的背景下順利舉債。在如此高漲的舉債熱情面前，很難讓人感到地方政府對巨額債務(wù)有擔(dān)憂。
審計(jì)署審計(jì)報告顯示，截至2010年底，全國省、市、縣三級政府共設(shè)立融資平臺公司6576家，積累下來的政府性債務(wù)余額達(dá)4.97萬億元。從整體債務(wù)規(guī)模來看，截至2010年底，全國地方政府性債務(wù)余額10.72萬億元。另外，部分地區(qū)和行業(yè)償債能力弱，2010年底有78個市級和99個縣級政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)的債務(wù)率高于100%。
誠然，在法律不允許地方政府直接舉債的現(xiàn)實(shí)情境下，承擔(dān)著經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展責(zé)任的地方政府，在地方經(jīng)濟(jì)和財(cái)政收入高速增長的中長期良好趨勢下，通過地方融資平臺舉債加快建設(shè)和發(fā)展，符合中長期預(yù)算的邏輯。況且，政府擁有土地、礦山等眾多資產(chǎn)足以應(yīng)對緊急情況下的償債之需。
不過，這并不意味著地方政府可以高枕無憂。警惕地方政府融資平臺籌資花樣翻新，尤其是要警惕保障房融資平臺淪為地方政府曲線融資新路徑，并不單單源于對其償還風(fēng)險的隱憂，更多的還是對其短期內(nèi)再融資的流動性風(fēng)險以及中長期系統(tǒng)性風(fēng)險的憂慮。
短期來看，相當(dāng)一部分地方融資平臺資金鏈已高度緊繃。無論是云南公路開發(fā)投資有限公司還是上海申虹投資發(fā)展有限公司，都是由于短期資金鏈出現(xiàn)問題導(dǎo)致債務(wù)償還出現(xiàn)困難。自2010年以來銀監(jiān)會就已嚴(yán)格限制商業(yè)銀行向地方政府融資平臺放貸。今年7月，銀監(jiān)會就要求嚴(yán)格控制平臺貸款風(fēng)險，對于到期的貸款本息，不得展期和貸新還舊。央行發(fā)布的區(qū)域金融運(yùn)行報告顯示，與2009年相比，2010年年末多個省市地方政府融資平臺貸款增速從50%以上回落到2010年的20%以下。
不僅如此，在宏觀緊縮的背景下，雖然地方政府有大量的資源，也很可能面臨資產(chǎn)流動性不足的窘境。以土地出讓為例，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，前八個月，全國土地成交金額不足去年全年的一半，京滬穗深等11個重點(diǎn)城市中，多數(shù)土地出讓金收入都較去年同期出現(xiàn)了明顯下跌，其中跌幅最多的達(dá)四成。更嚴(yán)峻的是，如果局部違約風(fēng)險突然爆發(fā)及由此聚集的恐慌情緒會加速降低市場的流動性。
從中長期來看，不斷增加的地方融資平臺和高企的地方政府性債務(wù)隱含的風(fēng)險起碼包括：其一，銀行承擔(dān)著地方政府投融資平臺的償債風(fēng)險，一旦風(fēng)險爆發(fā)，無疑將阻礙銀行業(yè)的發(fā)展和銀行體系的穩(wěn)定。其二，地方融資平臺公司中有一批政企不分的“新國有企業(yè)”，它們的出現(xiàn)沖擊了國有企業(yè)改革成果，扭曲了資源配置機(jī)制。此外，更大的風(fēng)險還可能是整個宏觀調(diào)控系統(tǒng)失控。總之，放任地方融資平臺的肆意擴(kuò)張及地方政府性債務(wù)的膨脹，是背離科學(xué)發(fā)展觀之舉，勢將抑制市場經(jīng)濟(jì)活力的發(fā)揮，影響我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)健康發(fā)展。(王濤)
