若成功或引更多公司效仿 海外上市企業(yè)或現(xiàn)回歸潮
中國(guó)互動(dòng)娛樂媒體企業(yè)盛大網(wǎng)絡(luò)17日晚間宣布擬回購(gòu)公眾股份，由此成為迄今為止在海外上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中首家宣布擬回購(gòu)公眾股份的公司。專家認(rèn)為，隨著中國(guó)概念股今年以來(lái)在海外資本市場(chǎng)遭遇低谷，未來(lái)或?qū)⒂懈嘣诤Ｍ馍鲜械闹袊?guó)企業(yè)通過(guò)回購(gòu)公眾股份回歸國(guó)內(nèi)A股。
昨日盛大網(wǎng)絡(luò)宣布公司董事會(huì)已收到CEO陳天橋建議函，計(jì)劃收購(gòu)陳天橋家族目前尚未持有的盛大網(wǎng)絡(luò)剩余全部流通股。
盛大網(wǎng)絡(luò)聲明稱，CEO陳天橋提交的初步非約束性建議函，欲以每股美國(guó)存托股41.35美元(相當(dāng)于每股普通股20.675美元)的現(xiàn)金收購(gòu)陳天橋家族目前尚未持有的盛大網(wǎng)絡(luò)的剩余全部流通股。據(jù)悉，截至2011年9月30日，陳天橋家族持有盛大網(wǎng)絡(luò)68.4%的流通股。
按照建議函內(nèi)容，陳天橋家族需以每股美國(guó)存托股41.35美元價(jià)格收購(gòu)剩余31.6%股份，這一價(jià)格較盛大網(wǎng)絡(luò)上周五33.48美元的收盤價(jià)溢價(jià)24%，以此計(jì)算，陳天橋家族需支付7.36億美元。所需資金，陳天橋家族則向摩根大通借款。
原因一：私有化成本大降
對(duì)于陳天橋提出把盛大網(wǎng)絡(luò)私有化，不少業(yè)內(nèi)人士表示很意外，但又認(rèn)為在情理之中。據(jù)悉，今年以來(lái)，中國(guó)概念股在海外資本市場(chǎng)遭遇集體打壓，不少上市公司股價(jià)大幅下滑，這些公司市值縮水的同時(shí)，也為各家公司回歸國(guó)內(nèi)或私有化降低了成本。
有業(yè)界人士算了一筆賬，今年年內(nèi)盛大股價(jià)巔峰在3月，約47美元，同樣以24%溢價(jià)計(jì)收購(gòu)價(jià)將達(dá)58美元，因此對(duì)比今年最高股價(jià)，此時(shí)私有化，陳天橋家族可節(jié)省約近3億美元。
原因二：業(yè)績(jī)不理想
曾作為國(guó)內(nèi)網(wǎng)游老大的盛大網(wǎng)絡(luò)，近年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)沒有達(dá)到陳天橋的理想。盛大網(wǎng)絡(luò)第二季度財(cái)報(bào)顯示，若按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP），盛大網(wǎng)絡(luò)第二季凈利潤(rùn)為880萬(wàn)元人民幣，同比降94.8%，環(huán)比降89.71%。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為盛大網(wǎng)絡(luò)整體凈利下滑是受酷6、盛大文學(xué)虧損拖累。同時(shí)，盛大2011年繼續(xù)推出新業(yè)務(wù)，布局電子商務(wù)、社交網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，包括有你、品聚網(wǎng)等項(xiàng)目的資金投入不斷增加。
原因三：架構(gòu)整合需要
一直有著“網(wǎng)絡(luò)迪斯尼”宏大目標(biāo)的陳天橋近年加大了對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)的并購(gòu)、整合，有統(tǒng)計(jì)顯示，過(guò)去十年中盛大一共投資了140多個(gè)項(xiàng)目。而作為龐大業(yè)務(wù)的母公司，盛大網(wǎng)絡(luò)海外上市的背景使得陳天橋不得不應(yīng)付各種上市公司必須做的“功課”，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，私有化盛大網(wǎng)絡(luò)或是陳天橋打造“網(wǎng)絡(luò)迪斯尼”長(zhǎng)期目標(biāo)的需要。
私有化成功以后，陳天橋就能擺脫每個(gè)季度需要面對(duì)的海外市場(chǎng)的股價(jià)下滑，海外投資者關(guān)系、短期業(yè)績(jī)等方面壓力，同時(shí)，私有化的盛大網(wǎng)絡(luò)能給陳天橋更大的運(yùn)作空間。
猜想一：
或回歸國(guó)內(nèi)A股
對(duì)于私有化成功之后盛大網(wǎng)絡(luò)的出路，業(yè)內(nèi)猜測(cè)最多的是“回歸”國(guó)內(nèi)重新IPO。凱資本有限公司CEO王冉發(fā)微博表示，盛大網(wǎng)絡(luò)將來(lái)有兩種可能，其一是境外境內(nèi)各有一個(gè)平行的家族控股平臺(tái)，兩家控股公司都不上市，但退市后拿出部分資產(chǎn)(比如同文化產(chǎn)業(yè)相關(guān)的)解除VIE，然后在境內(nèi)通過(guò)IPO或者買殼上市；其二則是境外退市的控股公司在將來(lái)?xiàng)l件成熟時(shí)直接回歸A股上市。
猜想二：
或有更多公司效仿
在信任危機(jī)下，今年以來(lái)有多家海外上市的中國(guó)企業(yè)被迫私有化而退市，但中國(guó)企業(yè)在海外資本市場(chǎng)仍有水土不服現(xiàn)象，包括網(wǎng)易的丁磊以及搜狐的張朝陽(yáng)都曾對(duì)海外資本市場(chǎng)表示不滿。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此前業(yè)界關(guān)注的VIE事件使得眾多海外上市的企業(yè)不得不重新考慮企業(yè)前途，盛大的主動(dòng)私有化或引發(fā)更多企業(yè)效仿。據(jù)悉，今年年初以來(lái)，已有完美計(jì)劃、諾亞舟、空中網(wǎng)、攜程、人人公司等公司陸續(xù)宣布回購(gòu)股份計(jì)劃。（記者 段郴群）
