穩(wěn)增長或倚重消費提振

　　我們認(rèn)為，物價仍將高企，預(yù)計7月物價指數(shù)漲幅或達(dá)到6.5%-6.7%。但近期政府調(diào)控方向發(fā)生細(xì)微變化，提出降通脹的同時不能以犧牲經(jīng)濟(jì)增長為代價。溫總理近日強調(diào)“既要把物價漲幅降下來，又不使經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)大的波動”。

　　在投資、出口雙重下行的趨勢一時難以改變的情況下，為了保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)，刺激消費似乎成為最佳選擇，預(yù)計下半年政府可能將政策重心轉(zhuǎn)向提振消費。

　　第一，著眼長遠(yuǎn)，從提高可支配收入著手刺激消費。消費函數(shù)中最重要的變量就是可支配收入，雖然提高收入不如其他政策立竿見影，但這是治本之策，符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的宗旨。提高個稅起征點、提高最低工資水平就是刺激消費的第一步。我們認(rèn)為，具體落實收入倍增計劃、進(jìn)一步進(jìn)行收入分配改革、加強社會保障體系建設(shè)、增加公共服務(wù)等都可能成為支持消費的重要政策。

　　第二，優(yōu)化供給，刺激高端消費。中國貧富差距大，北京、上海等大中城市的人群消費能力強，但是高端消費被國外品牌所吸引，如高端手機市場被蘋果公司占領(lǐng)。未來政府可能加強對高新技術(shù)的研發(fā)投入，優(yōu)化產(chǎn)品供給，打造國內(nèi)知名品牌替代國外知名品牌。尤其在汽車領(lǐng)域，相關(guān)部門可能在技術(shù)開發(fā)、政府采購、融資等方面出臺相應(yīng)政策，支持民族汽車企業(yè)發(fā)展自主品牌。同時進(jìn)一步下調(diào)進(jìn)口關(guān)稅包括部分中高檔商品的關(guān)稅，這樣可能帶來部分消費回流，對消費產(chǎn)生一定刺激作用。

　　第三，加強保障，消除后患。預(yù)計政府將進(jìn)一步推進(jìn)社會保障體制改革，為低收入群體提供更加完善廉價的醫(yī)療、失業(yè)和養(yǎng)老保險，消除后顧之憂，提振即期消費。

　　第四，促進(jìn)汽車消費。在今年下半年增速放緩的預(yù)期下，如果政府考慮用消費促增長，那么占據(jù)消費最大份額的汽車消費必然是重點。雖然購置稅減免等直接有力的政策可能難以再度啟用，但是以下政策或入選2011年下半年車市刺激政策：加大廢舊車輛補貼力度，促進(jìn)車輛更換;出臺汽車產(chǎn)品修理、更換、退貨規(guī)定，改善汽車消費服務(wù);清理高速公路收費，為汽車消費降低成本。

　　第五，鼓勵服務(wù)業(yè)發(fā)展。中國居民對服務(wù)消費的需求進(jìn)入快速提升階段，尤其是醫(yī)療保健、汽車、通信、娛樂和居住相關(guān)的服務(wù)消費將提速。政府可能將出臺相關(guān)政策鼓勵服務(wù)業(yè)發(fā)展，如《國內(nèi)貿(mào)易發(fā)展規(guī)劃》正在醞釀中。

　　第六，進(jìn)一步穩(wěn)定物價。物價高企、通脹預(yù)期強烈是制約消費的重要因素。政府將堅持從緊的貨幣政策，繼續(xù)使通脹降溫。在增加農(nóng)產(chǎn)品供給能力的同時，進(jìn)一步壓縮流通環(huán)節(jié)，平抑物價，促進(jìn)消費。

　　第七，促進(jìn)農(nóng)村和城市低收入者的消費。隨著農(nóng)村居民收入不斷提高，其消費需求也不斷提升，政府可能再次出臺補貼政策，鼓勵更多產(chǎn)品如電子產(chǎn)品下鄉(xiāng)，促進(jìn)農(nóng)村居民消費升級。同時，大力發(fā)展中心城市的廉租房和經(jīng)濟(jì)適用房，為城市低收入者提供安居之所，釋放其消費能力。

　　□東吳證券研究所副所長 黃琳