462億元創(chuàng)18個月新低 機構(gòu)詳解地量密碼

　　近期，A股市場成交日漸萎縮，昨日，滬市以462億元的地量創(chuàng)出了自去年1月5日以來的成交新低。極度低迷的成交無疑成為各方關(guān)注的焦點。有觀點認為，在成交量急劇下降后，反彈行情也在醞釀之中，市場在等待突破契機。也有觀點認為，目前市場弱勢依舊，觀望情緒濃厚，后市仍有可能再有地量出現(xiàn)，大盤也有繼續(xù)下探調(diào)整的要求。

　　金證顧問 地量成交孕育反彈行情

　　昨日，滬深兩市繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢整理的態(tài)勢。最終滬指下跌17.54點，報收小陰線，重心繼續(xù)緩慢下移。滬市成交462億，創(chuàng)出自去年1月5日以來的成交新低。

　　G20峰會于昨日在加拿大多倫多召開，國家主席胡錦濤在峰會上發(fā)表了重要講話，胡錦濤指出，世界經(jīng)濟正在逐步復(fù)蘇，但復(fù)蘇基礎(chǔ)不牢固、進程不平衡，存在較大不確定性；部分國家主權(quán)債務(wù)風(fēng)險持續(xù)上升，一些系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)的問題集中暴露，國際金融市場動蕩不定，各種形式的保護主義明顯增多，這表明，國際金融危機深層次影響尚未消除，世界經(jīng)濟系統(tǒng)性和結(jié)構(gòu)性風(fēng)險仍十分突出；胡錦濤提出，要審慎穩(wěn)妥把握經(jīng)濟刺激政策的退出節(jié)奏。主席的上述表態(tài)代表了我國管理層對于目前世界經(jīng)濟局勢的觀點和宏觀調(diào)控的方針。但近期管理層在外匯和外貿(mào)政策方面卻做出了重大調(diào)整，包括重啟匯改和出口退稅的調(diào)整。在宏觀經(jīng)濟有向下調(diào)整風(fēng)險的時期，人民幣升值對出口十分不利，而部分商品出口退稅的取消對相關(guān)出口行業(yè)又是一擊，這使得短期市場對于政策面的變動感到有些茫然，投資者趨于謹慎也就在所難免。

　　從近期指數(shù)運行來看，滬指連續(xù)5個交易日呈現(xiàn)窄幅波動、陰跌調(diào)整的態(tài)勢，重心緩慢下移，既不大幅調(diào)整也難以組織反彈，市場觀望情緒較濃，而成交量也逐步萎縮，近期連續(xù)創(chuàng)出地量水平，昨日成交已創(chuàng)出一年半以來的地量。根據(jù)歷史經(jīng)驗，在指數(shù)調(diào)整的過程中，成交量急劇萎縮，尤其是創(chuàng)出地量之后，反彈行情也在醞釀之中。

　　倍新咨詢 極度縮量 反彈將至

　　昨日大盤繼續(xù)震蕩走勢，下跌幅度雖然相對有限，但成交量則再創(chuàng)地量，極度低迷的成交表明拋壓已經(jīng)不大，市場已累積了一定的技術(shù)反彈動力，這種動力將在隨后一到兩個交易日發(fā)揮出來，操作上不宜殺跌。反彈的空間目前還很難預(yù)期太高，除非有新的消息面刺激。二季度的行情還有兩個交易日，三季度的起點很低，本周正好橫跨二三季度，多方主力至少會做出姿態(tài)，在三季度初段營造一定的市場活躍氛圍。

　　周末消息面繼續(xù)保持平靜，在市場處在極度狀態(tài)中，沒有利好就是利空，這就是市場折磨人的地方。動量上考慮，抵抗不是改變趨勢的必然途徑，所以反彈以后仍會下跌，即使出臺利好，如果利好不夠力度，也沒辦法改變趨勢。因此，客觀地看只有讓市場自己找到可以信賴的底部，最重要的信號是量，1664點的形成是伴隨著連續(xù)兩周左右兩三百億的成交，當(dāng)時利好政策也起到了一定的作用。

　　現(xiàn)在的成交量可能已經(jīng)接近底部的水平，可能時間上還需要磨一下，空間上還需要進一步向下拓展一下，以便為下一波行情打開空間。所以說市場自己找到的底雖然可靠，但過程是漫長而且折磨人的。之所以認為有技術(shù)反彈，原因就在于農(nóng)行的發(fā)行上市所引發(fā)的政策支持，這種支持構(gòu)成了多方主力至少會做姿態(tài)的動因。沒有農(nóng)行和其他銀行的再融資，相信現(xiàn)在的點位肯定不會是2500點，因為市場太缺錢了或者說太缺信心了，五周以來央行投了7000億，市場居然還是萎靡依舊。

　　當(dāng)前打垮市場的并不是經(jīng)濟面，而是資金面、轉(zhuǎn)型代價、調(diào)控政策等等，相信股市的根在經(jīng)濟面，也相信中國經(jīng)濟會在世界范圍內(nèi)脫穎而出，作為為中國經(jīng)濟作出巨大貢獻的廣大股市投資者，一定會獲得回報，但必須要耐心，等待擁抱超額利潤的那一天。

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