恐懼微軟而躲避技術(shù)
雅虎將自身定位于“媒體公司”的原因之一，被認(rèn)為是出于對(duì)微軟的恐懼，因網(wǎng)景公司是前車(chē)之鑒。
在免費(fèi)服務(wù)的模式下，雅虎的資金消耗極快，很快燒盡了紅杉資本投入的首期200萬(wàn)美元風(fēng)險(xiǎn)投資。日本最大的風(fēng)險(xiǎn)投資商軟銀公司的孫正義找到楊致遠(yuǎn)，提出投資雅虎。
在雅虎上市前夕，孫正義以半強(qiáng)迫的方式提高了自己的投資額和持股比例，最終投資3.5億美元，持有雅虎近30%的股份。有了充足的資金，雅虎得以用免費(fèi)戰(zhàn)略快速擴(kuò)展市場(chǎng)、提升流量，成長(zhǎng)為當(dāng)時(shí)的互聯(lián)網(wǎng)第一大網(wǎng)站。
在當(dāng)時(shí)的美國(guó)總統(tǒng)克林頓于1994年提出“信息高速公路”戰(zhàn)略后，整個(gè)經(jīng)濟(jì)界充滿了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的期待，一些傳統(tǒng)的大企業(yè)亦開(kāi)始關(guān)注對(duì)互聯(lián)網(wǎng)使用群體的廣告覆蓋，雅虎作為當(dāng)時(shí)最大的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站，獲得了寶潔、強(qiáng)生等品牌的肯定，并在其首頁(yè)購(gòu)買(mǎi)了展示廣告位。
與此同時(shí)，大量投資的進(jìn)入使很多小網(wǎng)站如雨后春筍一般冒出來(lái)，由雅虎確立的“流量為王”方式使他們也急需獲得流量以向風(fēng)險(xiǎn)投資商證明自己的價(jià)值。從雅虎獲得流量是一種省事高效的辦法，因此他們亦向雅虎購(gòu)買(mǎi)廣告，進(jìn)行流量導(dǎo)引。
在這種盈利模式下，格雷厄姆發(fā)現(xiàn)，雖然辦公室看上去是個(gè)軟件公司的樣子，但雅虎堅(jiān)稱自己是一家“媒體公司”。既然雅虎采用了互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)免費(fèi)的方式，那它只能依賴廣告，走媒體之路。
另外一個(gè)雅虎將自身定位于“媒體公司”的原因，格雷厄姆認(rèn)為，是出于對(duì)微軟的恐懼�！氨任夷贻p的人可能很難理解1995年時(shí)，整個(gè)業(yè)界對(duì)微軟的那種恐懼。雅虎目睹了微軟是如何擊敗網(wǎng)景的。如果他們?nèi)匀谎刂W(wǎng)景的道路走下去，那網(wǎng)景就不是微軟的最后一個(gè)受害者了。做一家技術(shù)公司，可能要被微軟碾碎。”
“偽裝”成媒體公司以躲避微軟的正面強(qiáng)攻，不能說(shuō)不是一個(gè)好辦法，但雅虎“偽裝”得過(guò)于認(rèn)真了，這帶來(lái)另一個(gè)問(wèn)題：對(duì)技術(shù)開(kāi)發(fā)的忽視，以及由此帶來(lái)的人才儲(chǔ)備不足。
格雷厄姆認(rèn)為，雅虎本來(lái)有機(jī)會(huì)成為像Google那樣的“人才磁鐵”，最好的時(shí)機(jī)出現(xiàn)在1998年，因?yàn)槟菚r(shí)Google還不為人知，雅虎則是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的領(lǐng)袖，有吸引大量人才的形象和實(shí)力。但雅虎沒(méi)有那樣做，后來(lái)Google做到了。
由于沒(méi)有看到搜索引擎的巨大前景，大衛(wèi)·菲洛在1998年曾拒絕了佩奇和布林謀求將Google出售給雅虎的努力，盡管格雷厄姆極力建議他收購(gòu)Google。
與Google交鋒時(shí)落敗
介入在線搜索廣告，過(guò)早與Google發(fā)生正面沖突被認(rèn)為是雅虎的戰(zhàn)略錯(cuò)誤。Google股價(jià)自此一路飆升。
上個(gè)世紀(jì)末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫仍然使雅虎的業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)攀升，并于1999年首度實(shí)現(xiàn)年度盈利，營(yíng)業(yè)額在2000年超過(guò)10億美元。2000年1月4日，雅虎股價(jià)達(dá)到巔峰值125美元(此后雅虎有過(guò)兩次2：1的拆股，因此這一價(jià)格相當(dāng)于今天的500美元)。
出于更好地為用戶提供服務(wù)以提高流量的打算，雅虎在2000年6月更換了自己的搜索引擎服務(wù)供應(yīng)商，放棄了Inktomi，轉(zhuǎn)用當(dāng)時(shí)已經(jīng)聲名鵲起的Google。這一決定使創(chuàng)業(yè)公司Google進(jìn)入了互聯(lián)網(wǎng)精英俱樂(lè)部，雅虎所具有的優(yōu)良品牌效應(yīng)，為自己將來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提供了一個(gè)關(guān)鍵的跳板。
2000年下半年，互聯(lián)網(wǎng)泡沫終于破裂，大批小公司倒閉，傳統(tǒng)公司亦開(kāi)始收縮在互聯(lián)網(wǎng)上的投入，雅虎收入驟降，股價(jià)也隨之暴跌。2001年其股價(jià)僅為4.4美元(相當(dāng)于今天的8.8美元)。雅虎不得不更換了CEO，由來(lái)自華納兄弟電影公司的特里·塞梅爾擔(dān)任CEO。
出身于傳統(tǒng)媒體的塞梅爾看到了搜索引擎的巨大價(jià)值。一家互聯(lián)網(wǎng)廣告公司Overture當(dāng)時(shí)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了保羅·格雷厄姆當(dāng)年設(shè)想過(guò)的關(guān)鍵字競(jìng)價(jià)排名方式，并找到雅虎要求合作。雅虎很快從這樁合作中獲得了大量收入，塞梅爾決定重金投入搜索行業(yè)。
2002年8月，雅虎向Google提出，以30億美元收購(gòu)后者。風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，這次是Google拒絕了雅虎。塞梅爾只能去購(gòu)買(mǎi)從前的合作伙伴Inktomi，打造自己的搜索技術(shù)團(tuán)隊(duì)。
2004年2月，雅虎放棄使用Google的搜索技術(shù)支持，上線自有的搜索技術(shù)。3月，雅虎宣布將嘗試搜索結(jié)果向商家付費(fèi)的商業(yè)模式，但同時(shí)保留免費(fèi)搜索。
但此時(shí)，雅虎在技術(shù)上已無(wú)法同世界上博士密度最高的公司Google競(jìng)爭(zhēng)。雅虎股價(jià)由2005年高點(diǎn)的43美元跌落至2006年的23美元，近乎“腰斬”。同一時(shí)期，Google的股價(jià)則從200美元起跳，一路升至2006年底的500美元。
Google中國(guó)研究院前研究員、騰訊副總裁吳軍認(rèn)為，雅虎在這一階段犯的主要戰(zhàn)略錯(cuò)誤是與Google過(guò)早地發(fā)生了正面沖突。“雅虎的收入是傳統(tǒng)的品牌展示廣告，這個(gè)領(lǐng)域主要是媒體品牌的競(jìng)爭(zhēng)，不僅Google，任何網(wǎng)站都無(wú)法在這一領(lǐng)域與雅虎競(jìng)爭(zhēng)。但在線搜索廣告則是技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)，這是Google的強(qiáng)項(xiàng)。塞梅爾看到搜索廣告的前景之后，決定在搜索上和Google拼技術(shù)，奪回搜索之王的地位。這種錯(cuò)誤的擴(kuò)張將剛剛從泡沫破裂危機(jī)中復(fù)蘇的雅虎推到了不必要的危機(jī)中”。
Google前CEO施密特曾經(jīng)預(yù)言，僅僅品牌展示廣告，2020年整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模就將達(dá)到2000億美元，而這正是雅虎的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。
“雅虎如果不那么急著與Google正面沖突，而是按照自己發(fā)展品牌廣告、Google發(fā)展搜索廣告的定位進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，這么大的廣告市場(chǎng)完全容納得下兩家公司�！眳擒姺治龇Q。
