2020年10月30日晚，拉芳家化股份有限公司(以下簡稱“拉芳家化，股票代碼：603630)發(fā)布了第三季度報告：2020年1-9月營業(yè)收入6.53億元，同比下降6.22%，降幅收窄;歸屬于上市公司股東的凈利潤8216.27萬元，同比增長42.79%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤8175.12萬元，同比增長66.18%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.14億元，同比增長14.79%。基本每股收益0.36元/股，同比增長38.46%。

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-9月份，社會消費(fèi)品零售總額273324億元，同比下降7.2%。其中，除汽車以外的消費(fèi)品零售額246588億元，下降7.2%。

　　拉芳家化的這個營收水平，剛好跑贏社會消費(fèi)品零售平均水平，但如果細(xì)看第三季度營收經(jīng)營數(shù)據(jù)其實已經(jīng)恢復(fù)了正常增速，而且凈利潤翻倍增長。

　　財報顯示，拉芳家化2020年第三季度營業(yè)收入2.49億元，比2019年同期的2.38億元增長0.11億元，同比增長4.48%;2020年第三季度歸屬于母公司股東的凈利潤3439.09萬元，比2019年同期的1010.18萬元增長2428.91萬元，同比增長340.44%。

　　分品類來看，2020年第三季度拉芳家化：

　　洗護(hù)類產(chǎn)品銷量為1250.04萬Kg，比2019年同期增長124萬Kg，同比銷量增長11.01%;

　　洗護(hù)類產(chǎn)品營收2.26億元，比2019年同期增長1104.78萬元，營收增長5.13%。

　　香皂類產(chǎn)品的銷量為67.64萬kg，比2019年同期遞減31.04kg，同比遞減31.46%;

　　香皂類產(chǎn)品營收1189.37萬元，比2019年同期遞減521.69萬元，同比遞減30.49%。

　　其他品類的銷量為17.32萬Kg，比2019年同期增長3.1萬Kg，同比銷量增長20.91%;

　　其他品類的營收為1032.34萬元，比2019年同期增長458.97萬元，同比銷量增長80.05%。

　　三大類產(chǎn)品合計銷售1335.61萬Kg，比2019年同期增長96.06萬Kg，同比銷量增長7.75%;

　　三大類產(chǎn)品合計營收為2.49億元，比2019年同期增長1042.06萬元，同比銷量增長4.37%。

　　利用自身優(yōu)勢，高瞻遠(yuǎn)矚大力發(fā)展電商

　　從第三季度數(shù)據(jù)對比來看，拉芳家化的洗護(hù)類產(chǎn)品增速11.01%高于營收增速5.13%，而第三季度洗護(hù)類平均售價由19.13元/kg降至18.12元/kg，降幅為5.28%。據(jù)此推測，根本原因是洗護(hù)產(chǎn)品一直處于紅海式競爭狀態(tài)，拉芳家化是在充分利用供應(yīng)鏈和產(chǎn)能優(yōu)勢，為了搶占了更多的市場份額，尤其加大電商渠道的銷售，故而平均售價降低。

　　財報顯示：2017年-2019年，拉芳家化電商及零售渠道營收占比分別為9.13%、10.99%和12.82%，2020上半年的營收占比已經(jīng)提升到了15.22%，同比增長10.73%。

　　據(jù)了解，拉芳家化2017年初上市就意識到中國日化未來的決戰(zhàn)場主要是線上渠道，于是從入股聯(lián)營深入了解電商運(yùn)營的框架和體系，直到2018年開始自建電商團(tuán)隊，可以看出拉芳家在穩(wěn)步推進(jìn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

　　截止目前，拉芳家化的電商布局已經(jīng)初現(xiàn)成效，其搭建的專業(yè)團(tuán)隊已有百人規(guī)模。而且為了激勵這些核心電商骨干，2020年7月8日晚，在拉芳家化發(fā)布的《第二期限制性股票激勵計劃(草案)》中，涉及拉芳家化核心管理級員工及業(yè)務(wù)(技術(shù))骨干137人，而線上員工占比已高達(dá)35%。

　　與時俱進(jìn)，香皂品類或逐漸被護(hù)膚等其他品類替代

　　從第三季度數(shù)據(jù)對比還可以看出，拉芳家化的香皂品類銷量和營收幾乎同比例下滑。因為2020年第三季度的平均售價由17.34元/kg增長為17.58元/kg，增幅為1.38%，所以香皂品類的銷售降幅比營收降幅略低。

　　雖然香皂品類銷量和營收大幅下滑，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這無需擔(dān)憂。時代是進(jìn)步的，香皂的可替代品太多，消費(fèi)者用洗面奶洗臉，用洗手液洗手，用沐浴露洗澡，都是日化產(chǎn)品細(xì)分領(lǐng)域的長期市場教育和消費(fèi)者選擇的結(jié)果。同時，因為香皂的毛利太低，也不值得企業(yè)投入大量研發(fā)和推廣營銷。而未來，香皂品類有可能會被越來越多的消費(fèi)者“拋棄”或“遺忘”。但拉芳家化會加大投入研發(fā)其他品類、布局如護(hù)膚領(lǐng)域的高增長空間產(chǎn)品和高毛利產(chǎn)品。

　　此外，從第三季度數(shù)據(jù)對比還可以看出，拉芳家化的其他品類增長迅猛。其中，銷量同比增長20.91%，而營收則增長80.05%。其實，這正是拉芳家化積極地通過內(nèi)增外延相結(jié)合的方式打造多元品牌矩陣，培育的新的業(yè)績增長點(diǎn)。

　　2018年，拉芳家化獲得了德國殿堂級科技護(hù)膚品牌瑞鉑希和韓國時尚護(hù)膚品牌黛爾珀中國區(qū)獨(dú)家代理權(quán)，全面布局高毛利產(chǎn)品，真正進(jìn)入化妝品行業(yè)的護(hù)膚領(lǐng)域。

　　2019年，瑞鉑希進(jìn)駐“絲芙蘭”，黛爾珀進(jìn)入臺灣市場，進(jìn)駐“萬寧”、“屈臣氏”等銷售渠道，并且兩大品牌均開設(shè)了天貓旗艦店，線上線下聯(lián)動發(fā)展。

　　2020 年，拉芳家化又?jǐn)y手國內(nèi)凍干粉 ODM巨頭廣東瀚森打造了功能性護(hù)膚品牌肌安特。

　　拉芳家化之所以全面布局化妝品，是因為看到了國內(nèi)護(hù)膚品的增長空間和毛利率。

　　國泰君安證券研報數(shù)據(jù)顯示，2019年國內(nèi)護(hù)膚品市場規(guī)模達(dá)2444億元，是美妝個護(hù)市場的第一大品類，占比達(dá)51%。從不同品類的增速來看，2019年頭發(fā)護(hù)理、沐浴清潔品類市場增速為5%和3%，護(hù)膚和彩妝品類市場增速高達(dá)15%和27%。

　　怎樣才能更好的進(jìn)行品類和渠道布局，實現(xiàn)更高的毛利率和凈利潤，這應(yīng)該是拉芳家化長期思考的問題和不斷實踐調(diào)整的日常工作。

　　然而現(xiàn)在，拉芳家化或許已經(jīng)給出了答案，這就是專注于日化領(lǐng)域，穩(wěn)健發(fā)展拉芳、雨潔、美多絲等主力品牌，奠定在洗護(hù)市場的領(lǐng)先地位;同時積極布局新秀和成熟進(jìn)口代理品牌，吸引更多的年輕消費(fèi)群體，借市場巨大潛力和高毛利迅速發(fā)展。另一方面，利用公司近20年的影響力和社會資源全渠道協(xié)同發(fā)展，重點(diǎn)打造線上渠道全面驅(qū)動公司總體業(yè)績加速增長。

　　從拉芳家化第三季度的總體經(jīng)營情況來看，因為洗護(hù)產(chǎn)品降價拖累營收增速4.37%低于銷量增速7.75%，但由于拉芳家化企業(yè)管理水平愈加成熟，銷售費(fèi)用減少3639.66萬元，同比減少35.91%，費(fèi)用管控效果顯著凈利潤大幅提升。

　　如果不出意外，第四季度拉芳家化將保持持續(xù)增長，并帶動公司全年業(yè)績增長。