騰訊科技訊（無忌）北京時間2月8日消息，國外媒體日前發(fā)表分析文章稱，蘋果首席執(zhí)行官蒂姆·庫克（Tim Cook）正面臨著一個難以對付的情況：僅僅讓這家全球市值最高之一的公司發(fā)布穩(wěn)定的業(yè)績已不再足夠好。

在近18個月時間里，庫克已發(fā)布了一連串的新產(chǎn)品，帶來了一連串強健的季度報告，并推出了在未來三年內(nèi)支出450億美元的派息和股權(quán)回購計劃。不過來自一位著名蘋果投資人的攻擊，表明這些做法可能還不足夠好，特別是在產(chǎn)業(yè)競爭愈發(fā)激烈、公司增長速度放緩之時。

本周四，對沖基金經(jīng)理大衛(wèi)·艾因霍恩（David Einhorn）在紐約聯(lián)邦法院提起訴訟，欲阻止蘋果擬停止發(fā)行優(yōu)先股的提議。艾因霍恩認為，這種做法將會限制公司把持有的1370億美元現(xiàn)金中的一部分返還給投資人。蘋果建議在發(fā)行優(yōu)先股前進行股東表決，艾因霍恩也敦促該公司采取這種做法。雖然蘋果董事會早已擁有了發(fā)行類似股票的權(quán)利，但在提交給美國證券交易委員會的報告中，該公司卻表示并不打算這樣做。在今年2月27日舉行的股東大會中，蘋果將對這一建議進行表決。

埃因霍溫管理的對沖基金綠光資本（Greenlight Capital）和其附屬公司持有價值約6.1億美元的蘋果股票。埃因霍溫敦促蘋果應(yīng)當發(fā)行股息率為4%的優(yōu)先股。這種優(yōu)先股的派息率，要高于蘋果常規(guī)派息的股息率。FactSet的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，蘋果當前的股息率為2.3%。埃因霍溫表示，優(yōu)先股只需要蘋果在一定的時間內(nèi)支付少數(shù)現(xiàn)金，而不是以特別分紅或股票回購的形式一次性支付一大筆資金。

埃因霍溫在接受采訪時表示，“在蘋果如何回報股東這一棘手的問題上，這是一種獨特的解決方案。這一想法能夠讓蘋果繼續(xù)保留持有的現(xiàn)金，而且能夠讓投資人認可蘋果股票的價值�！�

蘋果周四對此做出了回應(yīng)。該公司在聲明中表示，即使消除部分類型優(yōu)先股的計劃成功，該公司可能仍然會實施這一提案。蘋果聲明的要點是：蘋果管理層和董事會在積極考慮向股東回饋多余現(xiàn)金的問題。蘋果的聲明并未提及綠光資本訴訟的法律理據(jù)。綠光資本在訴訟中表示，蘋果的提議侵犯了美國《證券交易法》的三項條款規(guī)定。

這一喧噪事實上只是投資人越來越擔心蘋果已處在十字路口的一個縮影。當庫克在2011年出任蘋果首席執(zhí)行官時，投資人曾普遍認為他應(yīng)該更能接受把部分的現(xiàn)金返還給投資人。庫克的前任，蘋果聯(lián)合創(chuàng)始人史蒂夫·喬布斯（Steve Jobs）曾強烈的反對這種做法。2012年3月，庫克宣布了蘋果自1995年以來的首次派息及股票回購計劃。蘋果在去年8月份首次向股東派發(fā)季度股息。

不過這并未能滿足許多的蘋果投資人，因為蘋果高速增長的歷史已不復(fù)存在，這意味著該公司的智能手機業(yè)務(wù)正對三星電子失去競爭優(yōu)勢。投資人同時還擔心蘋果缺乏新的改變游戲規(guī)則的產(chǎn)品--像iPad和iPhone初次亮相一樣--能夠顯著的推動公司業(yè)績的增長。庫克此前已表示，蘋果正繼續(xù)高速進行創(chuàng)新。

上月，蘋果發(fā)布了凈利潤與上年同期持平的財報。該公司高管還預(yù)計，公司的營收增長速度可能會持續(xù)放緩。所有的這一切，導致蘋果股價出現(xiàn)大幅下滑，投資人要求蘋果派發(fā)更多現(xiàn)金的呼聲也日益強烈。

自股價在去年9月份創(chuàng)出702.10美元的歷史最高收盤價以來，蘋果股價累計跌幅已達到了33%。在蘋果周四發(fā)布聲明之后，蘋果股價上漲3%，報收于468.22美元。

與此同時，蘋果的現(xiàn)金儲備仍在快速的增長。截至12月末，該公司的現(xiàn)金儲備已達到1371億美元，較2011財年末增長了68%。不過在蘋果這些現(xiàn)金儲備當中，有超過三分之二存儲在海外。資本市場咨詢公司EA Markets的克雷格·奧強特（Craig Orchant）表示，“許多人目前都感覺到，危機離我們很遠，希望企業(yè)開始投資獲得增長和創(chuàng)造價值。持有如此高的現(xiàn)金儲備，已經(jīng)無法再被投資人容忍�！�

一些蘋果投資人周四對埃因霍溫的做法拍手叫好。對沖基金RiverPark/Wedgewood Fund基金經(jīng)理大衛(wèi)·拉爾夫（David Rolfe）表示，他欣賞埃因霍溫打算讓蘋果把更多現(xiàn)金返還給股東的做法。拉爾夫說，“蘋果手中持有著巨額的現(xiàn)金。我理解保守一直是蘋果文化的一部分，但是這家公司究竟要保守到什么程度？”

不過一些企業(yè)財務(wù)專家也表示，發(fā)行優(yōu)先股是一種不同尋常的方法。絕大多數(shù)的公司通過回購股票或派發(fā)特別紅利，把多余的現(xiàn)金返還給公司股東。優(yōu)先股通常由那些不想影響到自己信譽評級的銀行發(fā)行，主要針對的是那些希望獲取穩(wěn)定收益、而不是業(yè)績增長的投資人。優(yōu)先股能夠像流通股一樣交易，但是與流通股不同，優(yōu)先股并沒有表決權(quán)。一些人表示，蘋果發(fā)行優(yōu)先股的理念，是暗示這家公司不再是成長股。

蘋果的做法至少得到了一位盟友的支持。美國最大的公共養(yǎng)老基金加州公務(wù)員退休基金在本周曾表示，該公司支持蘋果包括停發(fā)優(yōu)先股的提議。消息人士透露，在廣泛的研究了企業(yè)治理準則和獨立于埃因霍溫的提議之后，蘋果提出了優(yōu)先股修改章程。