阿里巴巴董事長、首席執(zhí)行官馬云

　　阿里巴巴集團(tuán)與雅虎昨日宣布已就股權(quán)回購一事簽署最終協(xié)議：阿里巴巴集團(tuán)以71億美元回購雅虎持有的20%股權(quán)。這意味著，雅虎基本放棄對阿里巴巴集團(tuán)的控制權(quán)，馬云的管理團(tuán)隊(duì)已將阿里巴巴牢牢掌握在手中。

　　本報(bào)訊（記者 薛松）曠日持久的雅虎阿里股權(quán)談判終于水落石出。阿里巴巴集團(tuán)與雅虎昨日聯(lián)合宣布，雙方已就股權(quán)回購一事簽署最終協(xié)議。阿里巴巴集團(tuán)將動(dòng)用63億美元現(xiàn)金和不超過8億美元的新增阿里集團(tuán)優(yōu)先股，回購雅虎手中持有阿里集團(tuán)股份的一半，即阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)的20%。如未來阿里集團(tuán)進(jìn)行IPO，阿里巴巴集團(tuán)有權(quán)在IPO之際回購雅虎剩余持有股份的50%。

　　雅虎一直持有39%股份而控制著阿里巴巴集團(tuán)，這種情形將發(fā)生變化。阿里巴巴集團(tuán)昨日表示，交易完成后，新的公司董事會(huì)中，軟銀和雅虎的投票權(quán)將降至50%以下。同時(shí)作為交易的一部分，雅虎將放棄委任第二名董事會(huì)成員的權(quán)力，同時(shí)也放棄一系列對阿里巴巴集團(tuán)戰(zhàn)略和經(jīng)營決策相關(guān)的否決權(quán)。這樣，阿里巴巴集團(tuán)公司董事會(huì)將維持2：1：1（阿里巴巴集團(tuán)、雅虎、軟銀）。

　　入股阿里巴巴7年后，雅虎也將獲得數(shù)十倍利益回報(bào)。有評價(jià)說：“雅虎當(dāng)初投入10億美元，現(xiàn)在賣出一半股份收獲了71億美元，未來還能從阿里的增長中獲利，算得上是一個(gè)折中的方案，基本各方都滿意了。”這次阿里巴巴集團(tuán)的回購，雅虎所得收益也相當(dāng)于其7年的凈利潤。財(cái)報(bào)顯示，2011年雅虎凈利潤為10億美元。

　　阿里巴巴回購股權(quán)的63億美元現(xiàn)金從哪里來？該公司表示，阿里集團(tuán)將動(dòng)用部分現(xiàn)金儲(chǔ)備，同時(shí)計(jì)劃通過借貸、股權(quán)和股權(quán)關(guān)聯(lián)融資相結(jié)合的方式籌措回購資金。日本軟銀不會(huì)參與收購此次雅虎出售的阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)。

　　早在2011年11月1日，阿里巴巴集團(tuán)成功吸引私募股權(quán)投資公司銀湖、俄羅斯風(fēng)險(xiǎn)投資公司等機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)投資。據(jù)悉，阿里巴巴集團(tuán)整體估值為350億美元，同時(shí)阿里巴巴集團(tuán)管理層也獲得上述投資機(jī)構(gòu)所持有股份的投票權(quán)。

　　近期有消息稱，阿里巴巴正在與包括新加坡官方投資機(jī)構(gòu)淡馬錫控股在內(nèi)的現(xiàn)有股東進(jìn)行商談，旨在募集23億美元。

　　雙方協(xié)議顯示，如果阿里巴巴集團(tuán)在2015年12月前上市，阿里方面有權(quán)以首次公開招股價(jià)回購雅虎剩余股份的1/2，或允許雅虎在IPO時(shí)出售。阿里巴巴集團(tuán)昨日表示，到目前為止，阿里巴巴集團(tuán)并無IPO具體計(jì)劃，更沒有上市時(shí)間表。

　　阿里巴巴集團(tuán)方面強(qiáng)調(diào)，回購雅虎股份和阿里巴巴香港上市公司私有化是兩件事情。

　　雅虎阿里合作分手歷程

　　2005年，雅虎以10億美元加上雅虎中國的全部資產(chǎn)獲得阿里巴巴集團(tuán)39%的股權(quán)。

　　2006年，阿里巴巴布局中國電子商務(wù)市場的宏大戰(zhàn)略初現(xiàn)端倪，淘寶成長起來，對手eBay退出中國。與此同時(shí)，曾經(jīng)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭雅虎卻面臨收入不斷下滑的窘境。

　　2010年，雅虎與阿里巴巴集團(tuán)的關(guān)系破裂。當(dāng)時(shí)雅虎CEO巴茨沒能拯救雅虎的頹勢，卻屢屢傳出與阿里巴巴相爭執(zhí)的消息，包括美國雅虎在毫無預(yù)警的情況下出售所持有的1%的阿里股權(quán)。而阿里的高層們也開始在公開場合表明回購意愿。

　　2011年，雅虎表示阿里巴巴集團(tuán)在未通知股東的情況下剝離了在線支付業(yè)務(wù)支付寶，雙方關(guān)系徹底惡化。

　　2012年5月，雅虎和阿里巴巴就股權(quán)回購簽署最終協(xié)議。

　　評論

　　出售資產(chǎn)有助緩解雅虎困境

　　雖然雅虎失去了對阿里巴巴的控制權(quán)，但雅虎一舉增加71億美元收益，將極大地幫助雅虎開拓業(yè)務(wù)。

　　雅虎2010年底將搜索業(yè)務(wù)外包給微軟，如果不計(jì)算這塊業(yè)務(wù)，雅虎的收入幾乎從2006年之后就停止了增長。而這一時(shí)期，谷歌以及最近的Facebook都經(jīng)歷了快速增長。雅虎當(dāng)前市值約為180億美元，F(xiàn)acebook在上市之后的市值突破1000億美元。谷歌更是將雅虎遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。

　　在未來的布局上，雅虎也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后與谷歌和Facebook，如在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，美國投資銀行SIG的分析師赫爾曼·梁說：“在雅虎的競爭對手中，F(xiàn)acebook投入10億美元購買了一個(gè)移動(dòng)應(yīng)用，已經(jīng)擁有Android平臺(tái)的谷歌又收購了摩托羅拉移動(dòng)，而雅虎又做了什么呢？這家公司的前景仍然充滿著各種不確定性�！�

　　在獲得了71億美元之后，雅虎將有足夠的資金為業(yè)務(wù)提供彈藥。財(cái)報(bào)顯示，截至今年第一季度末，雅虎持有現(xiàn)金26.52億美元，根本無力進(jìn)行大的收購和投資。Google的現(xiàn)金存量高達(dá)450億美元，F(xiàn)acebook上市成功后，預(yù)計(jì)募集的資金將超過160億美元。

　　更為重要的是，在同阿里巴巴的股權(quán)爭論順利解決之后，雅虎的管理層將可以專注于公司內(nèi)部事務(wù)的處理。這些年，美國雅虎也命運(yùn)多舛，僅CEO就換了六任。

　　對雅虎股東而言，顯然這也是一個(gè)雙贏的方案。雅虎表示，計(jì)劃在交易結(jié)束后將相當(dāng)一部分的稅后所得償付給股東。此外，雅虎董事會(huì)已經(jīng)同意將公司的股票回購授權(quán)增加至50億美元。此番雅虎在獲得71億美元收益之后，也將可以有充足的資金用于回報(bào)股東。