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　　7月15日，貝因美發(fā)布了2016年半年度業(yè)績預(yù)告修正公告，預(yù)計今年上半年，貝因美歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.1億-2.3億元，而此前貝因美在一季報中預(yù)計上半年盈利7000萬元-1億元。

　　跟2015年上半年1.03億元的凈虧損相比，今年上半年的虧損將擴大一倍。

　　對此，貝因美在業(yè)績預(yù)告修正公告中解釋的主要原因是，報告期內(nèi)受市場假冒奶粉事件及奶粉新政配方注冊過渡期行業(yè)秩序混亂影響，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)收入少于原預(yù)計，從而使凈利潤出現(xiàn)虧損。

　　所謂的市場假冒奶粉事件是指今年4月，國家食藥監(jiān)總局的網(wǎng)站上發(fā)布的一則消息顯示，上海市檢察院三分院、市公安局食藥偵查總隊破獲了生產(chǎn)、銷售假冒“雅培”乳粉案件，隨后，本土品牌“貝因美”也被波及。

　　當(dāng)時貝因美立即發(fā)布了公開聲明，表示上述假冒產(chǎn)品行為均發(fā)生在2015年4月之前，而且所有渠道及終端也未發(fā)現(xiàn)相關(guān)疑似產(chǎn)品。

　　出現(xiàn)虧損的另一個原因則是受奶粉新政配方注冊過渡期行業(yè)秩序混亂所影響。

　　長江證券研報分析，注冊制實施在即，大量小牌雜牌面臨退出市場，渠道存在低價甩貨現(xiàn)象，導(dǎo)致行業(yè)競爭加劇，如果貝因美參與競爭，會使費用增加，如果不參與競爭則導(dǎo)致收入下滑幅度較大。同時去年四季度公司為了搶占注冊制實施后雜牌退出空出的市場份額，在去年年底對經(jīng)銷商重新調(diào)整，并且在渠道壓了庫存，使得2015年第四季度收入增速達到18%，今年二季度收入下滑也有消化庫存的影響。

　　在過去兩年，曾經(jīng)在本土嬰幼奶粉市場份額中排過第一的貝因美一直處于渠道改革、轉(zhuǎn)型陣痛的過程中。

　　尼爾森調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，貝因美嬰幼兒配方奶粉的市場占有率曾在2010年達到10.8%，位居國內(nèi)同行第一位。

　　不過2014和2015年貝因美營收已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑。

　　2014年，貝因美營收及凈利潤分別下滑17.46%和90.45%。2015年，貝因美營業(yè)收入同比下降10.20%;歸屬于上市公司股東的凈利潤雖同比增長50.45%至1.04億元，但政府補貼達1.24億元，實際虧損。

　　2014年，貝因美提出轉(zhuǎn)型，從“國產(chǎn)奶粉老大”向打造“嬰童食品第一品牌”轉(zhuǎn)變，同時，貝因美開啟了渠道方面的全面改革，將經(jīng)銷商改制為代理商，將自身銷售系統(tǒng)的子公司改為分公司，淘汰掉一半經(jīng)銷商，以降低零售終端價格。不過從業(yè)績上看，這些措施效果還未顯現(xiàn)。

　　此外，貝因美在去年10月發(fā)布公告表示，與韓國第二大乳企成立合資公司，用以從事特殊醫(yī)學(xué)用途嬰兒配方乳粉、嬰幼兒配方食品、孕產(chǎn)婦奶粉及營養(yǎng)品等的研發(fā)及研究業(yè)務(wù)。

　　從長遠來看，貝因美還有機會。長江證券研報分析稱，“猴寶寶”效應(yīng)疊加全面二胎放開，行業(yè)需求將從今年下半年迎來2-3年的上升周期，其中“猴寶寶”效應(yīng)將會從下半年對行業(yè)有實質(zhì)性貢獻，二胎會為行業(yè)每年帶來10%-15%的嬰兒增量貢獻。

　　另一方面，奶粉注冊制規(guī)定每個生產(chǎn)企業(yè)原則上不超過3個配方系列和9種產(chǎn)品配方，會使大量雜牌退出，加速行業(yè)格局出清，預(yù)計將空出20%的市場空間，行業(yè)集中度有望重新回歸提升通道，同時雜牌的退出也將伴隨著大量三四線母嬰店退出，將會改善行業(yè)競爭環(huán)境。