PE基金運作流程包括四步：募、投、管、退。最近流行PE寒冬論，所謂“募資難”、“投資難”、“退出難”。很多PE人士都在說這“三難”，將困難歸咎于外部環(huán)境，但是很少講自己的投后管理能力怎么樣。事實上，目前中國PE所遇到的困難，很大程度上是PE機構(gòu)自身能力不強所導致的，其中很重要的一點是沒有投后管理能力、或者投后管理能力很弱。
募資難、投資難、退出難，這“三難”中無論哪一“難”，都與投后管理與增值服務(wù)缺失有直接關(guān)聯(lián)。
PE投后管理的核心是所謂“增值服務(wù)”。PE與其他投資者一個很大的不同在于，它不是單純的資金提供者，不是簡單向企業(yè)投資資金以后等待回報。PE在提供資金的同時，往往會根據(jù)自身優(yōu)勢為企業(yè)提供增值服務(wù)，從而為企業(yè)創(chuàng)造價值。簡言之，增值服務(wù)是指除了錢之外，PE機構(gòu)能夠為所投企業(yè)提供的有助于價值增長的東西。PE通過增值服務(wù)，幫助企業(yè)家變成更好的企業(yè)家，幫助企業(yè)變成更好的企業(yè)。
出色的增值服務(wù)能力是PE成功的必要條件，也是PE機構(gòu)的核心競爭力。優(yōu)秀的PE機構(gòu)，除了投資團隊之外，一般都有專門的運營團隊為所投企業(yè)提供增值服務(wù)，甚至有些還成立了專門的公司。例如TPG，在全球的150多人團隊當中，負責給所投企業(yè)提供增值服務(wù)的運營團隊大約有50人，此外，TPG還有一個100多人的專家?guī)欤瑸門PG所投企業(yè)提供運營建議和實踐指導。又如KKR，專門成立了一個子公司C ap-stone，人數(shù)大約有50人，專門為所投企業(yè)提供現(xiàn)金、收入、成本、組織架構(gòu)和戰(zhàn)略制定等五大方面的增值服務(wù)。這些優(yōu)秀PE機構(gòu)的運營團隊成員，在企業(yè)經(jīng)營管理方面有著豐富的經(jīng)驗，有些甚至是世界500強企業(yè)的前高管。
中國企業(yè)亦需要PE機構(gòu)的增值服務(wù)，甚至可以說更加需要增值服務(wù)。中國企業(yè)具有強大的制造能力和成本優(yōu)勢等硬實力，但是缺乏增長和整合所需要的經(jīng)營管理、資本運營等方面的軟實力。具體來說，很多中國企業(yè)在以下方面比較薄弱：預(yù)算、風險管理、財務(wù)報告制度、流動資金管理、激勵機制、供應(yīng)鏈和分銷、信息系統(tǒng)、銷售組織和營銷、資本市場運作等。中國企業(yè)的上述不足之處，需要中國的PE機構(gòu)能夠提供針對性的增值服務(wù)。
很多優(yōu)秀的中國PE機構(gòu)早已認識到這個問題，并有所作為。如弘毅投資提出了“增值服務(wù)，價值創(chuàng)造”的核心投資理念，為所投資企業(yè)提供機制調(diào)整、戰(zhàn)略梳理、管理提升、金融服務(wù)、行業(yè)整合、國際拓展等六大方面的增值服務(wù)。再如ID G中國為所投企業(yè)提供四方面的增值服務(wù)：第一，為企業(yè)新市場開拓及銷售網(wǎng)絡(luò)擴張、品牌建設(shè)提供國內(nèi)、國際行業(yè)資源和幫助。第二，為企業(yè)發(fā)展計劃、組織架構(gòu)、財務(wù)管理等整體管理提升提供戰(zhàn)略指導。第三，幫助引薦高級管理人才及信息。第四，在企業(yè)融資、合并、收購、重組、上市的過程中提供專業(yè)咨詢和幫助。
