戴爾位于德克薩斯州奧斯汀的公司總部（騰訊科技配圖）

騰訊科技訊（瑞雪）北京時間3月19日消息，據(jù)國外媒體報道，有熟知內(nèi)情的消息人士稱，黑石集團(tuán)正考慮對戴爾公司發(fā)起競購要約，后者目前正處于所謂的“競購條款期”中，尋求找到比公司創(chuàng)始人邁克爾·戴爾（Michael Dell）和私募股權(quán)投資公司銀湖（Silver Lake）發(fā)起的244億美元私有化要約更好的交易。

其中一位匿名消息人士透露，黑石集團(tuán)可能會參與到由多名投資者組成的財團(tuán)中，對戴爾公司發(fā)起競購要約。另一名消息人士則表示，這家總部位于紐約的私募股權(quán)投資巨頭尚未就此作出決定。根據(jù)“競購條款期”，戴爾公司董事會可在3月22日以前尋求找到更好的要約；如果收到董事會認(rèn)為很重要的要約，那么也可以在這一日期以后展開相關(guān)談判。

如果黑石集團(tuán)真的發(fā)起競購要約，那么就會給邁克爾·戴爾和銀湖帶來壓力，迫使其調(diào)高每股13.65美元的私有化要約。這樁交易如果得以順利完成，則將是自金融危機以來規(guī)模最大的科技行業(yè)私有化交易，但此前戴爾公司的兩大外部股東都已經(jīng)對其表示反對。但彭博產(chǎn)業(yè)（Bloomberg Industries）分析師安納德·蘇尼瓦桑（Anand Srinivasan）指出，在戴爾公司業(yè)務(wù)滑坡的形勢下，如果邁克爾·戴爾不參與私有化交易，那么新的競購方可能難以重新振興這家個人電腦廠商。

“想要振興一家正處于結(jié)構(gòu)性滑坡趨勢中的公司是非常困難的。”蘇尼瓦桑說道�！澳阍趺床拍苜嶅X呢？私有化的主旨就是與你能創(chuàng)造多少價值有關(guān)�！�

在今天的盤前交易中，戴爾股價上漲了1.5%，至14.38美元，較邁克爾·戴爾和銀湖發(fā)起的要約價格高出5.3%，這意味著投資者猜測最終的收購價格將高于當(dāng)前的要約價格。

盡職調(diào)查

本月早些時候曾有熟知內(nèi)情的消息人士透露，黑石集團(tuán)、惠普和聯(lián)想已經(jīng)與戴爾公司簽署了保密協(xié)議，隨后對這家公司的賬目進(jìn)行了審查。此外，億萬富翁投資者卡爾·伊坎（Carl Icahn）也正在進(jìn)行盡職調(diào)查，此前他買入了戴爾公司的股票，并向這家公司施壓，要求其向股東派發(fā)特別股息，而不是進(jìn)行私有化。

在過去四分之一個世紀(jì)里，戴爾公司一直都是一家上市公司，而現(xiàn)在邁克爾·戴爾正嘗試將這家全球第三大的個人電腦廠商私有化，原因是企業(yè)界已經(jīng)在轉(zhuǎn)向云計算領(lǐng)域。在這個領(lǐng)域中，存儲空間和軟件能通過互聯(lián)網(wǎng)以較低的成本交付。

戴爾公司發(fā)言人大衛(wèi)·弗林克（David Frink）拒絕就此消息置評，黑石集團(tuán)發(fā)言人皮特·羅斯（Peter Rose）也尚未置評。

黑石的興趣

在本月早些時候彭博社進(jìn)行的調(diào)查中，至少有5名分析師認(rèn)為，戴爾公司私有化要約的最終價格最高可達(dá)每股15美元。據(jù)彭博社編纂的數(shù)據(jù)顯示，按照每股15美元的價格計算，戴爾公司私有化交易的價值仍僅相當(dāng)于EBITDA（即未計入利息、稅費、折舊和攤銷前的凈利潤）的5.4倍左右，這一倍數(shù)在金額超過10億美元的大規(guī)模科技行業(yè)并購交易中處于最低水平。

一名熟知內(nèi)情的消息人士稱，與惠普或聯(lián)想相比，黑石集團(tuán)對戴爾公司發(fā)起競購要約的興趣被業(yè)界視為是更加認(rèn)真的。但據(jù)另一名消息人士透露，到目前為止還沒有哪家公司已經(jīng)向戴爾公司董事會提交了要約或發(fā)出信函。這名消息人士稱，戴爾公司董事會將需在3月22日以前收到要約或表示收購興趣的信函，然后判定競購方是否可能提供更高的要約價格。

去年，戴爾公司前并購交易負(fù)責(zé)人戴夫·約翰遜（Dave Johnson）加盟黑石集團(tuán)，擔(dān)任該集團(tuán)旗下科技部門的合伙人。如果黑石集團(tuán)真的對戴爾公司發(fā)起競購要約，則將是該集團(tuán)自收購飛思卡爾半導(dǎo)體（Freescale Semiconductor）以來規(guī)模最大的科技行業(yè)并購交易。在2006年，黑石集團(tuán)及其他兩家私募股權(quán)投資公司以176億美元的價格收購了飛思卡爾。據(jù)彭博社編纂的數(shù)據(jù)顯示，就這項交易而言，黑石集團(tuán)及其聯(lián)合投資者所投入的72億美元已損失過半。

特別股息

據(jù)戴爾公司在2月6日提交的一份監(jiān)管文件顯示，作為最初協(xié)議的一部分內(nèi)容，該公司同意“誠心誠意地探尋”出價高于銀湖和邁克爾·戴爾的另一競購方。

銀湖發(fā)起的私有化要約需要獲得除邁克爾·戴爾以外的戴爾公司多數(shù)股東的批準(zhǔn)方可進(jìn)行。邁克爾·戴爾將在這項交易中貢獻(xiàn)所持15.6%股份，此外還將投入更多現(xiàn)金。戴爾公司最大的兩家外部股東西南資產(chǎn)管理公司（Southeastern Asset Management）和共同基金巨頭T. Rowe Price Group都極力主張，銀湖和邁克爾·戴爾的要約沒能反映這家公司的公允價值。

伊坎在本月早些時候要求戴爾公司董事承諾，如果股東否決以邁克爾·戴爾為首的私有化要約，那么他們就將執(zhí)行伊坎提出的派發(fā)每股9美元特別股息的計劃；否則的話，伊坎稱其將發(fā)起代理權(quán)爭奪戰(zhàn)，尋求用自己的班底取代戴爾公司董事會。