“我去年最失敗的投資就是年初跟風(fēng)去換了美元。”市民楊女士昨天對(duì)北京青年報(bào)記者表示。楊女士每年年初都有盤(pán)點(diǎn)家庭投資理財(cái)收益的習(xí)慣。這幾天一算賬，去年元旦換的美元虧了不少。按照今年的匯率行情，今年換10萬(wàn)美元只需要65萬(wàn)元人民幣，短短一年楊女士就虧了4萬(wàn)元人民幣。

　　2016年11月開(kāi)始，美元匯率出現(xiàn)一波強(qiáng)勁上行的行情，2016年全年人民幣對(duì)美元貶值幅度超過(guò)6%。所以2016年年底和2017年年初，很多擔(dān)心人民幣繼續(xù)貶值的人跟楊女士一樣，爭(zhēng)相去銀行換美元，一些銀行網(wǎng)點(diǎn)甚至出現(xiàn)罕見(jiàn)的換匯大排隊(duì)場(chǎng)面。

　　一年過(guò)去了，一些人擔(dān)心的人民幣貶值并沒(méi)有出現(xiàn)，2017年全年人民幣對(duì)美元反而升值超過(guò)6%。記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果沒(méi)有出國(guó)旅游、留學(xué)、就醫(yī)等實(shí)際剛需，僅從投資理財(cái)角度，普通人完全沒(méi)必要把手里的人民幣換成美元;資金充裕的高凈值人群從資產(chǎn)配置角度可以配置部分美元資產(chǎn)。不過(guò)，大家已經(jīng)換到手的美元只要好好打理，也未必是賠本買(mǎi)賣。

　　換10萬(wàn)美元一年里外里少賺7萬(wàn)元人民幣

　　楊女士告訴記者，2016年年底那會(huì)兒，她在手機(jī)新聞上經(jīng)�？吹矫涝獏R率創(chuàng)新高，還有專家預(yù)測(cè)人民幣對(duì)美元匯率肯定破7，可能會(huì)跌到7.2。她身邊有好幾個(gè)同事和朋友也都去換了。真正觸動(dòng)她下決心的是，有一天家里老人去附近銀行辦事，看見(jiàn)換外匯的人竟然排起長(zhǎng)隊(duì)，這可是以往很難看見(jiàn)的。于是2017年元旦，楊女士和先生兩人也去銀行換了10萬(wàn)美元，用光了當(dāng)年的額度。她記得當(dāng)時(shí)的牌價(jià)是6.9172，10萬(wàn)美元大約花了69萬(wàn)元人民幣。

　　一年過(guò)去了，楊女士這筆錢(qián)收益如何?北青報(bào)記者昨天查閱中行外匯牌價(jià)，今年1月1日，中行100美元對(duì)人民幣的現(xiàn)匯賣出價(jià)是652.63，現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià)和現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)分別為649.93和644.59。

　　這意味著，今年換10萬(wàn)美元只需要65萬(wàn)元人民幣，短短一年楊女士就虧了4萬(wàn)元人民幣。如果楊女士現(xiàn)在想把這些美元再換成人民幣，損失更大。按照1月1日的現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià)，損失還要多2000多元。

　　當(dāng)然，換美元也可以不像楊女士當(dāng)時(shí)選擇美元外匯放在活期賬戶上，也可以做美元理財(cái)。當(dāng)時(shí)銀行一年期美元理財(cái)產(chǎn)品的收益率平均是1.8%左右，10萬(wàn)美元一年有1800美元的利息。但是比起人民幣理財(cái)產(chǎn)品低了太多。

　　根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)提供的歷史數(shù)據(jù)，去年年初銀行一年期封閉式人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率平均約為4.3%。楊女士那69萬(wàn)元人民幣做人民幣理財(cái)一年能獲得29670元的收益，可由于她換成了美元，加上匯率損失，里外里少賺了7萬(wàn)元人民幣，即使她買(mǎi)了美元理財(cái)少賺的錢(qián)也有近6萬(wàn)元人民幣。

　　算完這筆賬，楊女士認(rèn)真地總結(jié)了經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)：投資理財(cái)這事千萬(wàn)不能跟風(fēng)。

　　海外購(gòu)房房?jī)r(jià)漲幅補(bǔ)了匯率損失

　　為了上四年級(jí)的兒子陪讀，已經(jīng)移民美國(guó)的方女士去年在美國(guó)買(mǎi)了房子。她的家族企業(yè)也在美國(guó)開(kāi)了分公司。房?jī)r(jià)100萬(wàn)美元，當(dāng)時(shí)的匯率大概是6.90。如果現(xiàn)在還是花100萬(wàn)美元買(mǎi)房，就只需要650萬(wàn)元人民幣，不到一年的工夫能省40萬(wàn)元。不過(guò)，美國(guó)樓市一直紅火，方女士的房子現(xiàn)在已經(jīng)升值了至少10%，差不多正好彌補(bǔ)了匯率上的損失。

　　但是方女士也表示，她家周圍有很多中國(guó)人投資買(mǎi)的房子，有的沒(méi)有租出去還空著。從投資角度講，如果投資的海外房產(chǎn)不能持續(xù)升值，還真不一定是劃算的買(mǎi)賣。除了匯率損失，還要考慮每年要交的各種稅費(fèi)，這些都是投資總成本。

　　香港買(mǎi)保險(xiǎn)保費(fèi)漲了

　　這幾年，去香港買(mǎi)保險(xiǎn)的人多了起。促使他們做出這種選擇的一個(gè)重要原因就是希望能配置部分境外資產(chǎn)，規(guī)避匯率方面的損失，畢竟港幣與美元緊緊掛鉤。

　　金小姐是2016年春天去香港買(mǎi)了一種年繳費(fèi)15萬(wàn)港幣，繳費(fèi)期10年的儲(chǔ)蓄型終身壽險(xiǎn)。當(dāng)時(shí)的匯率大概是100港幣相當(dāng)于83.65元人民幣，保費(fèi)是12.55萬(wàn)元人民幣。一年后再繳費(fèi)時(shí)，人民幣有所貶值，港幣匯率升為100港幣對(duì)89元人民幣左右，金小姐的保費(fèi)漲到13.35萬(wàn)元人民幣，比前一年多了8000元。

　　不過(guò)，經(jīng)過(guò)去年一年的升值，現(xiàn)在的人民幣對(duì)港幣匯率又回到2016年金小姐最初買(mǎi)保險(xiǎn)時(shí)的水平。她說(shuō)：“看來(lái)今年的保費(fèi)能省一筆了。”

　　對(duì)于這筆保險(xiǎn)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，金小姐比較淡定，因?yàn)楸ＹM(fèi)是長(zhǎng)期年繳，跟基金定投一樣，可以平攤匯率風(fēng)險(xiǎn)。她現(xiàn)在煩惱的是，外匯資金出境很麻煩，而國(guó)內(nèi)的保險(xiǎn)產(chǎn)品也越來(lái)越多越來(lái)越好。

　　外匯理財(cái)不是簡(jiǎn)單換匯

　　著名財(cái)經(jīng)專欄作家、500金研究院院長(zhǎng)肖磊在2016年年底美元大漲、大家換匯熱情高漲時(shí)已經(jīng)發(fā)文提醒大家不要盲目換美元。

　　在肖磊看來(lái)，外匯投資最基本的條件有三個(gè)：一是要具備杠桿，以增加效率。貨幣跟貨幣之間的計(jì)價(jià)，尤其是主要貨幣之間的波動(dòng)，幅度是非常小的，而很多投資者誤認(rèn)為外匯市場(chǎng)波動(dòng)較大，其實(shí)是因?yàn)橥鈪R交易本身是杠桿交易，市場(chǎng)對(duì)波動(dòng)更加敏感而已。二是要有足夠的息差，如果息差非常小，做外匯交易就只能靠判斷價(jià)格波動(dòng)，失去了套利空間，普通投資者就很難參與。第三個(gè)是，自身非常聰明或影響力巨大，比如像索羅斯這種投資者，他不僅可以判斷外匯市場(chǎng)的波動(dòng)，還能自己制造影響力，但索羅斯從來(lái)都是做一波行情之后迅速撤離，很少在外匯市場(chǎng)做長(zhǎng)期投資。

　　如果以上三者都不具備，只是出于一種擔(dān)憂而盲目地去換美元，是沒(méi)有太大勝算的，反而可能會(huì)增加機(jī)會(huì)成本。

　　對(duì)比這些條件，肖磊認(rèn)為，對(duì)于絕大部分普通人來(lái)說(shuō)，中國(guó)市場(chǎng)還不具備外匯投資的條件。在換匯的過(guò)程中，投資者損失了效率，放棄了進(jìn)入其他投資市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，且面對(duì)著更大的不確定性，如果沒(méi)有一個(gè)非常安全的套利空間或盈利模式，外匯投資只會(huì)增大風(fēng)險(xiǎn)。所謂的外匯理財(cái)，并不是簡(jiǎn)單的換匯操作。

　　具體到今年的操作，肖磊認(rèn)為，今年美元走勢(shì)可能不會(huì)有太大的波動(dòng)，人民幣匯率也很難持續(xù)走強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)層面會(huì)有一些壓力，實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)率降低，出口市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)依然很大，這種背景下需要更平衡的匯率。從資產(chǎn)價(jià)格的角度，對(duì)外匯的需求依然較大。大宗商品價(jià)格目前也已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的反彈走勢(shì)，原油等中國(guó)主要進(jìn)口大宗，價(jià)格上漲，對(duì)外匯也是一種消耗。所以今年人民幣匯率不能太樂(lè)觀，大家即使換了美元收益率也不會(huì)理想。

　　已經(jīng)在手的美元可考慮投資QDII產(chǎn)品

　　對(duì)于那些早前已經(jīng)換了美元的投資者該如何操作才能盡可能減少損失甚至實(shí)現(xiàn)增值呢?

　　“肯定不用把這些美元再換成人民幣，其實(shí)還有更多更好的投資選擇。”渣打中國(guó)財(cái)富管理部投資策略總監(jiān)王昕杰昨天對(duì)北青報(bào)記者表示。

　　對(duì)于美元匯率，王昕杰預(yù)計(jì)，會(huì)有越來(lái)越多發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)加息，今年歐洲會(huì)縮減QE規(guī)模，非美的貨幣里面會(huì)有緊縮的情況，這會(huì)導(dǎo)致美元和其他主要貨幣的息差縮減，這個(gè)息差縮減就有動(dòng)力帶動(dòng)流向非美的其他貨幣，這樣的情況會(huì)導(dǎo)致今年美元維持去年下半年比較溫和的態(tài)勢(shì)，美元不會(huì)大跌，但會(huì)出現(xiàn)溫和偏弱的行情。

　　從投資品種來(lái)看，2018年渣打比較看好新興市場(chǎng)美元政府債和亞洲美元債券。這些債券特別適合那些希望穩(wěn)定安全收益的投資者。

　　雖然美股一直在創(chuàng)新高，市場(chǎng)已經(jīng)在擔(dān)憂估值過(guò)高。但王昕杰認(rèn)為美股中的金融股和科技股依然有投資價(jià)值。只不過(guò)估值已經(jīng)是不再便宜了，需要投資者精挑細(xì)選合適的。

　　由于外匯管制和其他技術(shù)原因，中國(guó)境內(nèi)投資者直接投資美股和美債并不十分方便。王昕杰建議可以考慮相關(guān)的QDII產(chǎn)品，很多QDII產(chǎn)品既可以用人民幣也可以用美元申購(gòu)，很適合手上已有美元的投資者。北青報(bào)記者昨天從渣打銀行財(cái)富管理公眾號(hào)提供的產(chǎn)品信息上看到，渣打銀行有多款QDII海外基金產(chǎn)品去年取得了不錯(cuò)的收益。比如一款非保本浮動(dòng)收益的產(chǎn)品投向海外的霸菱香港中國(guó)基金，每日開(kāi)放交易，最低申購(gòu)門(mén)檻為10萬(wàn)元人民幣或者1.8萬(wàn)美元或者1.8萬(wàn)歐元。這只產(chǎn)品去年3月1日以來(lái)的絕對(duì)收益已經(jīng)達(dá)到32.1%。如果當(dāng)時(shí)換10萬(wàn)美元投入這只產(chǎn)品，除去匯率損失還有非�？捎^的利潤(rùn)。當(dāng)然，如果這類QDII產(chǎn)品年化收益率低于10%，去年換匯的投資者就還是沒(méi)有賺，只不過(guò)比換成美元在家藏著或者只做低利息的美元存款和美元理財(cái)要好得多。