平均提高1.5分，漲幅超預(yù)期
鐵路運(yùn)價(jià)改革吹響前奏(關(guān)注)
2月19日下午，鐵路基建板塊在A股市場(chǎng)中相對(duì)走強(qiáng)。其中，廣深鐵路大漲5.66%，鐵龍物流早盤走強(qiáng)。這是因?yàn)?月18日深夜，廣深鐵路和鐵龍物流發(fā)布公告稱，“當(dāng)日接鐵道部通知，國(guó)家發(fā)改委和鐵道部將于近期對(duì)鐵路貨運(yùn)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，但具體調(diào)整方案尚在研究中�！�
據(jù)媒體報(bào)道，《鐵道部關(guān)于調(diào)整鐵路貨物運(yùn)價(jià)的通知》顯示，“決定自2013年2月20日起，對(duì)全路實(shí)行統(tǒng)一運(yùn)價(jià)的營(yíng)業(yè)線貨物運(yùn)價(jià)進(jìn)行調(diào)整，平均運(yùn)價(jià)水平每噸公里提高1.5分，漲幅達(dá)到13%。”這超出了部分券商此前預(yù)計(jì)8%-10%的漲幅。
10年9次上調(diào)
中國(guó)現(xiàn)行鐵路貨運(yùn)價(jià)格制定機(jī)制形成于2002年，鐵道部根據(jù)當(dāng)時(shí)國(guó)家計(jì)委制定的政策，可在特定時(shí)間段申請(qǐng)調(diào)整鐵路運(yùn)價(jià)。2000年至今，包括即將上調(diào)貨運(yùn)價(jià)格的2013年，有關(guān)部門進(jìn)行了9次價(jià)格上調(diào)。尤其是從2005年開(kāi)始，除了2010年之外，幾乎年年調(diào)整。其中，2012年5月，調(diào)整后的貨物平均運(yùn)價(jià)水平每噸公里提高1分，平均漲幅為9%以上。具體而言，鐵路貨運(yùn)價(jià)格從2003年平均8.00分/噸公里上升至2012年的11.51分/噸公里。
2013年春節(jié)剛過(guò)，鐵道部和國(guó)家發(fā)改委很可能進(jìn)行幅度更大的調(diào)整。據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，部分鐵路貨物中的煤炭普通運(yùn)價(jià)提高到7.53分/噸公里，提價(jià)幅度達(dá)到16%。同時(shí)，從平均漲幅看，高達(dá)13%，超過(guò)2012年史上最大的一次價(jià)格上漲。
“一方面，這是為了鐵路部門在運(yùn)營(yíng)上盡量達(dá)到盈虧平衡；另一方面，現(xiàn)在CPI(消費(fèi)者物價(jià)指數(shù))總體并不高，此時(shí)提價(jià)時(shí)機(jī)上也沒(méi)問(wèn)題�！币晃蝗滩呗苑治鰩煂�(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者說(shuō)。
鐵道部部長(zhǎng)盛光祖在之前召開(kāi)的全國(guó)鐵路工作會(huì)議上表示，2013年，全國(guó)鐵路安排固定資產(chǎn)投資6500億元，投產(chǎn)新線5200公里以上。這意味著，有關(guān)部門仍要投資大量的資金用于鐵路線的擴(kuò)建。但現(xiàn)實(shí)是，鐵道部屢次傳出“負(fù)債累累”的消息。數(shù)據(jù)顯示，截至2012年第三季度，鐵道部資產(chǎn)為4.3萬(wàn)億元，負(fù)債2.66萬(wàn)億元，資產(chǎn)負(fù)債率61.81%。
對(duì)此，有媒體稱，“由于鐵道部債務(wù)沉重，并面臨著巨額基建投資，鐵路貨運(yùn)提價(jià)被看成是鐵路基建融資的一大渠道�！�
運(yùn)價(jià)改革前奏？
值得注意的是，對(duì)于如此大幅度地調(diào)整運(yùn)價(jià)，有券商認(rèn)為，這或許是鐵路運(yùn)價(jià)改革的前奏。
“2013年1月下旬的全國(guó)物價(jià)局長(zhǎng)工作會(huì)議上，國(guó)家發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人曾指出，鐵路貨運(yùn)價(jià)格改革要堅(jiān)持市場(chǎng)化取向。會(huì)后不到一個(gè)月出臺(tái)價(jià)格調(diào)整，這意味著，本次調(diào)價(jià)可能擔(dān)負(fù)起為運(yùn)價(jià)機(jī)制的市場(chǎng)化改革探路的重任。”銀河證券認(rèn)為。
銀河證券稱，改革可能試水的領(lǐng)域主要包括調(diào)價(jià)幅度(突破“彌補(bǔ)成本”的簡(jiǎn)單模式)和浮動(dòng)范圍(打破“固定費(fèi)率”的定價(jià)方式)。
興業(yè)證券則認(rèn)為，鐵路運(yùn)價(jià)市場(chǎng)化“依然任重而道遠(yuǎn)”。“鐵路改革依然需要給予更多的時(shí)間、更好的計(jì)劃、更多的準(zhǔn)備。這樣才會(huì)讓鐵路改革未來(lái)更順利地推行。”當(dāng)然，興業(yè)證券也認(rèn)為，鐵路改革預(yù)期不變，“雖然沒(méi)有明確時(shí)間表，但希望猶在”。
對(duì)于上市公司的業(yè)績(jī)，上述分析師預(yù)計(jì)，至少在鐵路運(yùn)輸收益這一塊，將增厚其業(yè)績(jī)。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，鐵路公司2013年化收入將增加1%-3%，利潤(rùn)增厚3%-9%。
但長(zhǎng)江證券認(rèn)為，單純從提價(jià)角度看，提振業(yè)績(jī)較為有限。2月18日在資本市場(chǎng)中大漲的鐵龍物流也稱，“由于與鐵路貨運(yùn)價(jià)格相關(guān)的沙鲅鐵路貨運(yùn)業(yè)務(wù)的運(yùn)距較短，因此本次鐵路貨運(yùn)價(jià)格調(diào)整對(duì)鐵路貨運(yùn)相關(guān)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)沒(méi)有重大影響。” 黃燁 發(fā)自上海 《 國(guó)際金融報(bào) 》
