2011—2016年，蓮花健康營收連續(xù)6年下降。

數(shù)據(jù)來源：蓮花健康年報(bào)

　　蓮花健康沉重轉(zhuǎn)型：背負(fù)債務(wù)難喘氣

　　老牌味精企業(yè)蓮花健康上半年虧損6029萬元，身陷高額負(fù)債與合同糾紛，轉(zhuǎn)型前景尚不明朗

　　半年虧損6029萬元，蓮花健康近期公布的2017年中報(bào)業(yè)績(jī)讓這個(gè)昔日的味精行業(yè)“老大”再次走進(jìn)公眾視野。

　　上世紀(jì)90年代，蓮花味精市場(chǎng)占有率曾穩(wěn)居第一，但近6年來其營收持續(xù)下滑。產(chǎn)能落后、債務(wù)包袱、轉(zhuǎn)型遲暮加之行業(yè)衰退，使這一老牌國企早已今不如昔。新股東2014年底對(duì)蓮花味精進(jìn)行資產(chǎn)重組，2015年底宣布進(jìn)軍智慧農(nóng)業(yè)與大健康領(lǐng)域以扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)，但效果并不明顯。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，蓮花健康背負(fù)的債務(wù)包袱很難在短時(shí)間內(nèi)改善，在行業(yè)趨于“專”的時(shí)候，其選擇多元化發(fā)展未免讓人擔(dān)憂。

　　6年?duì)I收減少近10億元

　　8月30日，蓮花健康發(fā)布2017年半年報(bào)，盡管其營收同比增長(zhǎng)1.67%，至8.87億元，但虧損達(dá)6029萬元。蓮花健康未對(duì)虧損原因作出明確解釋。

　　新京報(bào)記者自9月8日起多次聯(lián)系蓮花健康，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

　　中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，蓮花健康虧損主要有兩個(gè)原因。一方面是資產(chǎn)重組之后蓮花健康包袱較重;另一方面，味精行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)白熱化，由于家庭消費(fèi)味精較少，蓮花味精主打餐飲企業(yè)及企事業(yè)單位，這就導(dǎo)致其價(jià)格過低，毛利也偏低。一旦競(jìng)爭(zhēng)激烈或促銷力度稍大，很容易造成虧損。

　　公開資料顯示，蓮花健康前身是成立于1983年的河南蓮花味精股份有限公司。上世紀(jì)90年代，蓮花味精曾是河南省的一張工業(yè)名片。1998年蓮花味精上市，當(dāng)時(shí)在國內(nèi)家庭消費(fèi)市場(chǎng)的占有率超過40%，占全國味精出口總量的80%以上，穩(wěn)居全國第一。

　　然而近年來，蓮花味精的日子卻并不好過。2011-2016年，蓮花健康營業(yè)收入從27.6億元逐年下降至17.7億元;2011年、2013年、2015年分別虧損4.59億元、3.29億元、5.08億元。2012年、2014年、2016年凈利分別為3657萬元、2387萬元、6525萬元，盈利額不足以彌補(bǔ)虧損額。

　　值得注意的是，6年來，蓮花健康主營業(yè)務(wù)味精的收入呈下降趨勢(shì)。2011年，其味精收入為20.23億元，占營收比重為73.38%。而到了2016年，其味精營收已降至12億元，占營收比重為67.9%。

　　與之相比，同樣是味精生產(chǎn)企業(yè)的阜豐集團(tuán)和梅花生物卻實(shí)現(xiàn)了營收、利潤雙增長(zhǎng)。2017年上半年，阜豐集團(tuán)凈利6.42億元，同比增長(zhǎng)83.4%;梅花生物凈利6.2億元，同比增長(zhǎng)53.43%。而在2011-2016年，阜豐集團(tuán)營業(yè)額從83.99億元增至118.03億元，凈利從6.04億元增至10.92億元;梅花生物營收從68.7億元增長(zhǎng)至110.93億元，凈利則由7.2億元增至10.4億元。

　　債務(wù)包袱重壓老牌國企

　　今年5月，上交所就蓮花健康2016年年報(bào)中的負(fù)債率高達(dá)98.56%、期末預(yù)計(jì)負(fù)債金額達(dá)2389.14萬元及公司主營業(yè)務(wù)持續(xù)虧損等問題提出問詢。

　　蓮花健康對(duì)此回應(yīng)稱，其主營業(yè)務(wù)連年虧損主要深受資金和債務(wù)影響。2002-2004年，由于大規(guī)模技術(shù)改造、環(huán)保治理的大量投入和對(duì)外投資的失敗，造成蓮花健康資金鏈斷裂，全部銀行貸款逾期償還，截至2017年5月仍有部分逾期貸款無力償還，以致無法通過正常渠道融資。

　　此外，蓮花健康面臨資金不足帶來的設(shè)備超期服役、工藝落后、自動(dòng)化水平較低、技術(shù)更新緩慢等問題，導(dǎo)致其生產(chǎn)效率低下、產(chǎn)品成本過高。其銷售收入來源仍是10多年前的產(chǎn)品組合，在低價(jià)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于被動(dòng)局面。

　　蓮花健康的負(fù)債率及其貸款合同糾紛等也證明了以上說法。

　　2011年，蓮花健康的資產(chǎn)負(fù)債率為71.03%，此后繼續(xù)上升。2016年，蓮花健康總負(fù)債已達(dá)20.46億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到98.56%。而截至2017年6月30日，蓮花健康的資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)102.12%。

　　按照業(yè)內(nèi)人士說法，上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率若超過70%則顯示出危機(jī)，超過100%則代表公司已開始資不抵債。

　　負(fù)債高企的同時(shí)，蓮花健康還深陷多起借款合同糾紛。2017年半年報(bào)顯示，蓮花健康及其子公司因借款或借款擔(dān)保陷入的合同糾紛共有7起，涉及金額近3.2億元。其中，上海浦東發(fā)展銀行因借款擔(dān)保合同糾紛控告蓮花健康，涉案金額2.2億元;項(xiàng)城市農(nóng)村信用社聯(lián)社因借款合同糾紛控告蓮花健康、蓮花集團(tuán)及佳能熱電，涉案金額為4300萬元。

　　同時(shí)，受淘汰落后產(chǎn)能及2013年整體搬遷等因素影響，蓮花健康目前有近4000人未能正常上班，但公司仍要負(fù)擔(dān)其社保和基本生活補(bǔ)助，造成管理費(fèi)用上升。自2007年起，蓮花健康的管理費(fèi)用從此前的6000萬元左右一路上升到1億元以上。其中2015年管理費(fèi)用最高，達(dá)1.89億元。

　　蓮花健康員工王某向新京報(bào)記者證實(shí)，“蓮花味精效益不好，成本高，下崗工人每月要補(bǔ)助400元生活費(fèi)。”

　　事實(shí)上，早在2009年，河南省國有農(nóng)業(yè)政策性投資機(jī)構(gòu)——河南省農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)公司成為蓮花味精控股股東，對(duì)其進(jìn)行資產(chǎn)重組和整改，但并未解決蓮花味精的債務(wù)和資金問題。

　　轉(zhuǎn)型大健康產(chǎn)業(yè)前途未卜

　　由于產(chǎn)能過剩、環(huán)保壓力大，加之“味精有害”非科學(xué)觀念影響、雞精雞粉的沖擊，味精行業(yè)于2007年、2013年迎來兩次大洗牌，原來的200多家企業(yè)如今僅剩十余家，沈陽老牌紅梅味精已于2014年宣告破產(chǎn)。

　　面對(duì)行業(yè)態(tài)勢(shì)，早在2009年，阜豐集團(tuán)在味精業(yè)務(wù)之外開始發(fā)展黃原膠業(yè)務(wù)，2015年已躋身世界最大黃原膠生產(chǎn)商之列。梅花生物則大力發(fā)展氨基酸業(yè)務(wù)，完善發(fā)酵行業(yè)從上游到化工的產(chǎn)業(yè)鏈，并涉足生物制藥等領(lǐng)域。目前，兩家企業(yè)已發(fā)展成味精行業(yè)的龍頭企業(yè)。

　　相比之下，蓮花健康的改革卻相對(duì)滯后。2014年10月，�？低顿Y、上海顥曦投資、天安科技簽署一致行動(dòng)協(xié)議，共同持有蓮花味精11.92%股份，成為新的控股方。2015年11月，蓮花味精公布未來5年將全面進(jìn)軍智慧農(nóng)業(yè)和大健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。2016年初，蓮花味精更名為蓮花健康。

　　2016年，為拓展大健康領(lǐng)域相關(guān)業(yè)務(wù)，蓮花健康注冊(cè)成立了前海蓮花、蓮花農(nóng)業(yè)、智慧肥業(yè)、蓮花優(yōu)品等多家下屬控股或獨(dú)資公司。

　　此外，蓮花健康宣布計(jì)劃募集資金31億元，除發(fā)展上述新業(yè)務(wù)外，還用于擴(kuò)大味精產(chǎn)能。但就目前來看，蓮花健康正在建設(shè)的復(fù)合調(diào)味品生產(chǎn)線、味精生產(chǎn)設(shè)備升級(jí)改造等資金均來源于自籌。

　　對(duì)于蓮花味精提出的轉(zhuǎn)型方式，業(yè)內(nèi)看法不一。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過并購整合蓮花健康，睿康投資可以實(shí)踐自己的智慧新經(jīng)濟(jì)理念，將智慧農(nóng)業(yè)和大健康產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)，貫通產(chǎn)業(yè)鏈條。

　　朱丹蓬則不太看好蓮花新的轉(zhuǎn)型思路。首先，蓮花目前背負(fù)的包袱很難在短時(shí)間內(nèi)改善。另一方面，味精是重資產(chǎn)型行業(yè)，高度集中，未來市場(chǎng)主要是大企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，小企業(yè)做不好只能被并購。“蓮花味精從模式創(chuàng)新、產(chǎn)品升級(jí)等方面發(fā)力比較穩(wěn)妥。”

　　河南九鼎德盛投資顧問有限公司董事長(zhǎng)張保盈也曾公開表示，從技術(shù)和理論角度，蓮花味精轉(zhuǎn)向健康產(chǎn)業(yè)和智慧農(nóng)業(yè)方面無可厚非。但在行業(yè)趨于“專”的時(shí)候，蓮花味精選擇多元化發(fā)展未免讓人有些擔(dān)憂。